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全國農業金庫2024年淨值降至約269億元，連續虧損暴露資本不足問題。資本過低導致承擔資產倍數遠高於同業，營運風險升高，也迫使金庫收縮放款與投資，影響業務發展。增資成為改善財務體質的必要手段，但受限於政府持股比例與農漁會出資意願，改革推動困難。

採訪・撰文＝余麗姿

全國農業金庫（簡稱農業金庫）在彌補重大虧損後，2024年淨值降至約269億元，資本與風險承擔能力引發關注。由於連兩年虧損，農業金庫將辧理增資。據了解，在民股恐無意願再增資下規劃分階段辦理增資，第一階段由政府出資60億元，第二階段營運改善後再由民股參與，目前正待行政院審核中。

18年前受全球金融海嘯衝擊，農業金庫2008年底巨額虧損100億元，嚴重衝擊農漁會股東權益，且不利該金庫後續經營，化解基層金融體系不滿情緒後，農漁會界轉為支持增資。農業金庫2009年度辦理減資再現金增資100億元，由政府出資40億元，農漁會界出資60億元。

為健全財務結構，農業金庫除了2009年增資案，2014年現金增資25億元、2023年現金增資16億餘元，僅由民股參與。面對2024年及2025年連續虧損，農業金庫增資案啟動，規劃出資60億元，盼帶動民股第二階段增資，若獲行政院通過，將是農業金庫成立以來，政府第二次增資。

股本過低 農金大老：該增資就增資

農業金庫資本額為269.65億元，一名農金界高層分析指出，「農業金庫最主要的問題是股本過低」，在長期肩負政策性任務的情況下，資本卻未能同步補足，導致財務風險逐步擴大。該名人士指出，若要改善獲利結構，增資是其中一項必要手段，但能否順利推動，關鍵仍在政府態度。

「要不要改革，就看政府有沒有心要做！」熟悉農業金融重量級人士直言，《農業金融法》（簡稱農金法）第15條明定，政府對農業金庫的出資比率，應於金庫成立滿三年後逐步降至20%以下。基於對持股的比例限制，影響增資顧慮，「但該增資就要增資，政府不增資，農會就不會增資。」

政府持股比例成制度難題　增資與釋股陷兩難

政府持股農業金庫比例，農金法原本要求「逐年」降低至20%以下，但考量農業金庫肩負政策任務，加上農漁會購買意願偏低，政府釋股長期面臨困難。為避免明定釋股時程缺乏彈性，政府於2011年修法，將「逐年」修正為「逐步」。

然而，制度調整並未化解農業金庫的資本困境。相較一般銀行可透過增資因應資本不足問題，農業金庫受限於政府持股比例規範，加上農漁會對金庫經營信心不足，增資之路顯得格外艱難。

據了解，如果業務都執行到位，農業金庫自有資本顯得捉襟見肘，加上2024年度虧損60.19億元，已透過法定盈餘公積，特別盈餘公積來彌補虧損，但隨著淨值降低，農業金庫被迫收縮風險性資產，例如減少放款、投資、擴張等，將不利農業金庫營運。因此農業金庫應規劃分階段辦理增資，以強化自有資本。

農業金庫前董事長：資本負擔資產倍數過高　風險承受度遠高於同業

農業金庫前董事長吳明敏（任期2017年至2024年）指出，資本額過低已實質限制業務發展，2024年農業金庫資本額與淨值，均約270億元，2022和2023年資產超過1兆元，2024年約9,613億元，等同於1元的淨值需承擔約35.6倍的資金運用風險。

農業金庫前董事長吳明敏呼籲政府重視農業金庫的金融改革。（圖片來源：農業金庫臉書）

相較一般銀行資產與淨值倍數約落在12至18倍之間，農業金庫的風險承受度高出約2至3倍。吳明敏指出，當農漁會信用部轉存款持續流入時，資本承擔資產的倍數進一步擴大，營運風險隨之升高。

在獲利結構方面，吳明敏表示，農業金庫主要收入來源僅限於授信業務與財務投資業務，缺乏國際金融業務分行（OBU）等多元化財管服務，尤其欠缺外幣存款來源。2024年發生60.19億元虧損，其中一項關鍵原因即為升息循環下，因缺乏避險工具，無法即時進行避險操作，導致投資部位負利差及評價損失擴大。

吳明敏認為，農業金庫作為全國唯一結合農業專業銀行與商業銀行業務的特許金融機構，主管機關、農漁會及社會各界，應正視其制度性改革需求，包括提高資本額，並儘量由農漁會出資，以符合立法初衷、強化財務韌性；檢討轉存款制度，使資源配置回歸效率與公平；以及允許設立OBU等業務，讓農業金庫具備接軌國際與風險避險的基本金融工具。

審稿編輯：童儀展、林玉婷